Todo investidor com foco em renda passiva através dos dividendos costuma dedicar uma atenção especial ao indicador Dividend Yield. 

Dividend Yield (DY) é a relação entre o somatório de todos os dividendos e juros sobre capital próprio pagos por ação no ano dividido pela cotação atual.

Matematicamente, temos:



Tomamos como exemplo a queridinha ITAÚSA (ITSA4).

Segue histórico de distribuição de dividendos de ITSA4 nos últimos 10 anos:


Em 2019, a empresa pagou um total de R$ 0,83635 por ação.

Considerando a cotação de fechamento do dia 16/06/2020 (R$ 9,76), temos:


Portanto, o DY de ITSA4 no ano de 2019 foi de 8,6%.

Assim sendo, podemos tirar algumas conclusões sobre esse indicador:
  1. o DY não é um valor fixo, pois depende da cotação.
  2. Além da cotação, depende principalmente do lucro da empresa.
Quero destacar o ponto 2, pois vai de encontro com algo que ando percebendo em redes sociais (principalmente Instagram), onde perfis orientados para "Educação Financeira", estão divulgando informações erradas e muitos investidores iniciantes podem embarcar nessa. Não vou citar os perfis, mas numa busca rápida pelo "Feed" você irá encontrar artes bonitinhas divulgando DY astronômicos de várias empresas, incluindo a Itaúsa. Como se essas empresas, de fato, pagarão esse valor em 2020.

Pois bem, é um erro considerar o DY de 2020 baseado apenas na cotação. É óbvio que mantendo o dividendo por ação de 2019 e com o preço das ações em viés de queda por conta da epidemia, o resultado do DY aumenta.

Por exemplo, pegando a cotação de ITSA4 em 23 de março, onde a mesma atingiu a mínima de R$ 7,53. Neste caso, teríamos:


Entretanto, aqui que reside o problema: considerar que a Itaúsa irá pagar o mesmo valor total de dividendo por ação em 2020 ou até mais do que isso, sendo que estamos no meio de uma pandemia e até final do ano as empresas do setor financeiro pagarão apenas o dividendo mínimo obrigatório (30% do lucro líquido).

Numa estimativa grosseira, ou seja, nem vou entrar no mérito que os lucros de Itaúsa podem cair até o final do ano em virtude dessa pandemia. Considerarei a mesma distribuição do ano passado, porém assumindo um valor de apenas 30% desse montante, teríamos: 


Percebam a diferença significativa entre os valores. Imagina o investidor iniciante que comprou a ação deslumbrado com os dividendos, certamente ficará desapontado com os valores que irá receber, afinal, seria algo próximo da taxa Selic.

Conclusão

 Sou um entusiasta de dividendos e poderia estar escrevendo postagens do tipo "As 5 maiores pagadoras de dividendos de 2020", simplesmente com o intuito de atrair leitores para a minha página.

Contudo, além da minha busca pela Independência Financeira tenho como objetivo paralelo ajudar outras pessoas, então nada mais justo do que criar conteúdo educativo, seja para instruir, alertar, ensinar, auxiliar e etc.

E a temática do post foi justamente voltada para um alerta. Eu ainda sou iniciante, ainda fico deslumbrado com ações e principalmente dividendos, mas temos que ser racionais e sobretudo repelir informações levianas que fazem um desserviço à educação financeira.

Façamos um exercício de imaginação: alguém acredita que o Itaú (controlada da Itaúsa) vai lucrar mais do que o ano passado ao ponto de distribuir um dividendo mínimo que seja capaz de superar o dividendo total por ação em 2019? Óbvio que não!

Quando pensamos em DY devemos questionar o seguinte: a empresa tem potencial de aumentar os lucros no próximo ano? Existe a possibilidade de um incremento no seu payout?

Respondendo essas questões, temos condições, mesmo que mínimas, de projetar o futuro e não apenas olhar pelo retrovisor. O indicador DY nos dá apenas um norte, daquilo que foi pago baseado na cotação atual das ações e não daquilo que pode ser pago, perceberam a diferença?

 Uma coisa é divulgar uma projeção de DY para 2021, bem fundamentada, considerando como as empresas irão se comportar pós-crise do Coronavírus, qual a expectativa do lucro, previsão do payout e etc. Agora, algo totalmente diferente é divulgar lista daquilo que já se passou, não condizente com a realidade/futuro, sendo apenas uma isca para atrair público.

Portanto, deixo o meu alerta e como salientei em tópicos antigos, não esperem dividendos gordos em 2020 (especialmente de empresas inseridas no setor financeiro), deixem essa expectativa para 2021.

O momento agora é de acumular ações!